在植物蛋白饮料这个热门领域，承德露露有很多选择，但也有很大的无奈。

该公司位于北方一角，靠着一罐杏仁奶成为了该细分市场的绝对霸主。公司围绕承德当地的野杏资源，陆续推出或储备杏仁奶、杏仁咖啡、杏仁固体饮料，并试图以系列水产品稳定淡旺季销售。

2023年，公司营收将接近30亿，杏仁奶销售重回正轨。

尽管承德露露去年落户浙江，但南北露露之争以及针对前高管的高额赔偿诉讼仍挥之不去。南北禄禄统一的那一天不会很快到来。

杏仁露创新高

4月16日晚，承德露露披露2023年年报，实现营业收入29.55亿元，归属于母公司净利润6.38亿元，同比增长9.76%和6.02 分别。同日，公司披露2024年第一季度报告，实现营业收入12.27亿元，归属于母公司净利润2.46亿元，同比分别增长7.53%和3.04%。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），预计现金分红金额4.11亿元。

丰厚的分红主要来自于其主打产品杏仁奶所建立的信心。去年，承德露露杏仁奶产品销量较上年增长13.58%至29.65万吨，实现营业收入28.62亿元，创历史新高。

自2003年起，露露杏仁露就得到了影视明星许晴的代言。广告频繁出现在央视，赢得了消费者的信任。

很少人知道的是，1975年，杏仁奶在河北承德上市，开创了国内植物蛋白饮料的先河。依托当地野杏资源优势，承德露露成为杏仁饮料领域的领军企业，并于1997年登陆资本市场。

需要看到的是，一款产品已经销售了数十年，植物蛋白饮料市场的竞争也日趋激烈。露露杏仁露逐渐显现出生长的瓶颈。

数据显示，2021年至2022年，承德露露杏仁露营产业营收分别为24.72亿元、26.42亿元，同比分别增长33.84%、6.44%。 2023年增速略有提升，仅为8.32%。同期产品毛利率分别为47.1%、45.24%和42.09%。

震荡的露露

代表露露20年，许晴依然像个少女，时间仿佛定格在她的脸上。但承德露露却在震惊中，走向中年之痒。

产品创新和升级迭代严重滞后于不断变化的饮料市场，导致缺乏持续增长的动力。

2007年至2016年是我国植物蛋白饮料发展的黄金十年，行业年复合增长率达到24.5%。同期，承德露露的年复合增长率仅为8.5%。

2015年，公司营业收入达到27.06亿元的阶段性峰值，随后一路下滑，2020年甚至跌至18.61亿元。同期，杏仁奶年销量从33.36万吨骤降至18.26万吨。吨。近三年才恢复到20万吨以上。

然而，无论营收规模如何波动，承德露露始终保持着惊人的盈利能力。净利润率高达20%左右，每年归属母公司净利润400-6亿元，足以让大部分A股上市公司羡慕不已。

当时，鲁冠球旗下的万向集团接手承德鲁鲁时，正是这棵摇钱树引起了其注意。万向集团不仅通过公司高比例的分红获得高额投资回报，承德露露经营积累的大部分资金也存放在万向集团旗下的万向财务公司。

截至去年底，承德露露在万向财务公司的存款余额约为31.02亿元，存款利率为0.35%至3.4%。全年利息收入4462.49万元。

南北恩怨难了

目前，万向系最大的忧虑就是南北露露官司难以解决。这也让承德露露很难走出北方市场。

2023年，北方地区将为公司贡献营收26.76亿元，占比90.57%，而中部等地区仅贡献5.92%和3.50%。

这就不得不说到承德露露和汕头露露的旧故事了。

20世纪90年代，露露集团与香港飞达合资成立汕头露露。承德露露上市后，汕头露露的控制权转移至公司。

获得授权后，汕头露露可在福建、广东等南方八省生产和销售利乐杏仁奶产品。此后，南方省份的超市货架上又出现了另一只露露。

2015年，意外发现了两份带有上述授权签名的《备忘录》，引发了南北露露的战争。早年一起打天下的兄弟，成为承德露露与长江之间最大的鸿沟，官司从汕头到河北来来回回。

在此过程中，承德露露还将公司原董事长王宝林、原董事、总经理王秋民告上法庭，要求赔偿经济损失共计1.08亿元。去年12月，该公司起诉两名前高管，二审败诉。相关主张未获河北高院支持。

公司认为，上述《备忘录》严重影响了公司商标的统一性和市场诚信度，影响了公司的长远发展。公司在2023年年报中表示，将继续通过诉讼等方式，努力推动相关问题的妥善解决。

这意味着短时间内，露露品牌将很难实现南北市场的统一。